白鸽在线冲刺港股IPO 保险交易服务贡献超七成收入，业绩持续亏损引关注

保险科技平台白鸽在线（香港）有限公司正式向港交所递交上市申请，引发市场广泛关注。招股书显示，公司主要业务包括保险交易服务及信息技术咨询服务，其中保险交易服务收入占比超过七成，成为其核心收入来源。在营收结构高度集中的公司近年来持续处于亏损状态，凸显了保险科技企业在盈利模式与规模化发展之间面临的普遍挑战。

白鸽在线成立于2015年，定位为“保险科技平台”，通过数字化手段连接保险公司、保险中介机构及终端客户。根据招股书数据，2021年至2023年，公司保险交易服务收入分别占总收入的75.8%、73.6%和72.1%，主要来源于协助保险公司及中介机构完成保险产品销售所收取的技术服务费或佣金分成。这一模式使其业绩与保险行业景气度及渠道合作深度紧密绑定。

另一方面，信息技术咨询服务作为公司第二大业务板块，近年来收入占比稳定在20%至25%之间，涵盖保险系统开发、数据分析、数字化运营支持等服务。尽管该业务毛利率较高，但尚未能扭转公司整体亏损局面。财务数据显示，2021年至2023年，白鸽在线净亏损分别达人民币0.32亿元、0.41亿元和0.38亿元，亏损主要源于研发投入持续增加、市场拓展成本高企以及保险交易服务毛利率偏低等因素。

业内人士分析，白鸽在线面临的挑战在保险科技行业颇具代表性。一方面，高度依赖保险交易服务导致其盈利受制于保险行业周期及渠道议价能力；另一方面，科技创新与咨询服务虽具潜力，但需要长期投入且规模化变现难度较大。公司此次IPO募资计划主要用于技术研发、业务拓展及潜在投资收购，显示出其希望通过资本力量突破增长瓶颈的决心。

值得关注的是，随着香港资本市场对科技企业上市门槛的优化，近年来多家保险科技公司纷纷赴港寻求上市。市场投资者普遍关注此类企业能否在监管趋严、竞争加剧的环境下构建可持续的盈利模型。对白鸽在线而言，如何平衡短期收入依赖与长期技术布局，将是其上市后需要回答的关键问题。

白鸽在线的IPO进程折射出保险科技行业在数字化转型浪潮中的机遇与阵痛。若成功上市，公司或可借助资本市场加速技术迭代与生态整合，但其盈利路径的探索仍任重道远。保险科技企业需在服务赋能、数据价值挖掘及合规运营之间找到更优平衡点，方能在市场中行稳致远。